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3月16日，国度统计局公布数据，2026年1-2月规模以上工业加多值同比增长6.3%，预期5.1%，前值5.2%。1-2月固定金钱投资累计同比增长1.8%，预期下落0.4，前值下落3.8%。基础体式投资同比增长11.1%，制造业投资增长3.1%，房地产开发投资下落11.1%。1-2月社会奢侈品零卖总和同比增长2.8%，预期增2.5%，前值增0.9%。2月份世界访问悠闲率5.3%，前值5.2%。
不雅点：
一、新质分娩力支抓工业分娩稳步增长。2026年1-2月，世界规模以上工业加多值同比增长6.3%。分三大门类看，采矿业加多值同比增长6.1%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水分娩和供应业增长4.7%。装备制造业加多值同比增长9.3%，高时间制造业加多值增长9.4%，增速分手快于一起规模以上工业3.0和6.8个百分点。装备制造业及高时间制造业抓续对工业分娩起到支抓。从行业看，计较机、通讯和其他电子开垦制造业和铁路、船舶、航空航天和其他运载开垦制造业在总计主要行业中增速跨越，2026年1-2月分手增长14.2%和13.7%，分手高于举座水平7.9%、7.4%。2026年政府职责证实指出，将培育壮大新质分娩力当作全年职责中枢干线，摆在产业发展首要位置，构建 “新兴援救产业”、“改日产业”共同驱动的阵势，推动产业从规模推广向质地普及转型。“十五五”遐想选录也强调"培育壮大新兴产业和改日产业"，通过梯次布局、厚植生态、数智赋能构建计谋性新兴产业、新兴援救产业和改日产业的遐迩结构的新兴产业发展群。此外，"十五五"遐想中数字中国栽植被普及至第四位， 强化算力算法数据高效供给、鼓励“东说念主工智能+”行动等旨在强化科技与产业、民生互相和会、赋能的步调对后续新质分娩力的发展地点提供了政策层面的遐想，产业政策进一步向高时间制造业歪斜，后续连络产业在制造业中的比重有望显着上涨，对举座工业分娩酿成支抓。
图1 规模以上工业加多值同比
图2 三大门类工业加多值同比
二、投资端强势回升，基建孝顺较大。2026年1-2月，世界固定金钱投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%；扣除房地产开发投资，世界固定金钱投资增长5.2%，较2025年的负增长显着回升。基础体式投资同比增长11.4%（2025年12月录得-2.2%），制造业投资增长3.1%（0.6%），房地产开发投资下落11.1%（-17.2%），基建、制造业累计同比增速收场9连降，然则地产景气度依旧疲软。受到反内卷政策影响，部分传统行业投资增速仍相对承压，但高时间产业举座投资增速仍保抓较高水平，1-2月累计同比增速录得5.1%。其中铁路、船舶、航空航天和其他运载开垦制造业增速显着跨越其他产业，录得31.1%的高增速。高时间产业投资加速展望对制造业投金钱生有劲拉动，或在一定进度上对消传统产业投资下滑的影响，后续制造业投资增速有望稳步回升。财政发力下，基建增速大幅回升。当作“十五五”遐想的开局之年，用于“两新”、“两重”规模的超永恒至极国债已提前下发，为基础体式栽植提供鼓胀的资金支抓。3月6日召开的十四届世界东说念主大四次会议经济主题记者会，发改委主任郑栅洁默示，将鼓励“十五五”遐想109项首要工程和技俩，开展一批扩大灵验投资的行动，比如，将鼓励“六张网”（水网、电网、算力网、新式通讯网、城市地下管网、物流网）和其他重心规模（如：抽象立体交通体式，奢侈、物流、低空、“东说念主工智能+”、陶冶医疗等基础体式和全球服务体式）栽植。在财政资金鼓胀，政府带头拉动投资的环境下，基建增速或延续强势，带动举座固定金钱投资增速回升。
图3 基建回升支抓固投走强
图4 制造业投资细分项
图5 基建投资细分项
地产需求赓续回落。世界房地产开发投资同比下落11.1%，施工、新开工、收表情积为-11.7%（-10%）、-23.1（-20.4%）、-27.9%（-18.1%），除开发投资增速显着回升外，多项野心仍呈下行态势。70城二手房价环比与100城地盘阛阓成交面积同比基本处于负数区间。世界商品房销售面积同比下落13.5%，商品房销售额下落20.2%，降幅分手走阔4.8和7.6个百分点，需求抓续下滑影响房企到位资金，1-2月房企到位资金同比下落16.5%，较上月进一步下滑3.1个百分点。现时，房地产阛阓受制于结构性身分，举座投资与购买需求偏弱，在东说念主口红利徐徐散失及地盘财政面对逆境的配景下，房地产情况难言改善。2026年政府职责证实也由2025年的推动房地产止跌企稳，转向优化供需及正式风险。此外，政府职责证实中货币政策连络骨子也删去了此前“更放纵度促进楼市股市健康发展”的形色。政策取向的转化使得后续房地产阛阓显着枯竭连络可陈的政策支抓，展望仍将延续松开态势，但在2025年低基数的情况下，降幅或有所收窄。
图6 商品房销售面积低位开动
图7 地产新开工、收场和施工累计同比
图8 房地产投资结构弱（资金起头累计同比）
三、春节假期奢侈火热，服务增速支抓社零增速。2026年1-2月社会奢侈品零卖总和较旧年同期加多2.8%，较前值加速1.9%；2月份，社会奢侈品零卖总和环比增长0.81%。从奢侈性质来看，服务类奢侈深远较好增速5.6%，高于商品零卖增速（2.5%），在一定进度上反馈出现时住户正在徐徐转向端倪更高的享受型奢侈。以旧换新规模连络商品举座深远高超，1-2月名额以上单元产物类、家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类商品零卖额分手增长8.8%、3.3%、5.8%、17.8%。受到2026年春节假期较长影响，国内出行旅游东说念主数及奢侈金额均编削高，即使在剔除假期延伸的影响后，日均出行东说念主数亦高于2025年春节。春节长假文旅奢侈火热支抓社零，尤其是服务类奢侈增速。从政策端看，在促奢侈规模，财政部本年安排的奢侈品以旧换新补贴由旧年的3000亿元下调至2500亿元，金额虽有所减少，但同期推出了1000亿元的财政金融协同促内需一揽子政策器具，用以支抓住户奢侈、投资。此外，对旧年推出的个东说念主奢侈贷款贴息政策进行了优化升级，取消了奢侈规模的松手，提高了单笔贴息的上限以及拓展了奢侈新场景。举座来看，本年政策关于奢侈的补贴力度较旧年进一步上涨，关于拉动内需回暖将有显着助益。
办事方面，2月份世界城镇访问悠闲率为5.3%，较1月份上涨0.1个百分点，主要原因可能在于，农历新年前后，部分做事者更换职责带来的摩擦性悠闲。后续，跟着做事者在更换职责的空窗期后从头干与职场，悠闲率展望有所回落。
图9 社会奢侈品零卖额同比
图10 社会奢侈品零卖额增速分类型
图11 城镇悠闲率
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